亚洲开发银行研究所所长吉野直行（Naoyuki Yoshino）警告，中国房地产市场已出现日本1980年代的泡沫迹象，可能重蹈日本长达数十年的经济成长低迷和通缩下场。
吉野直行表示，中国目前的情况与日本30年前几乎如出一辙，都是先实施宽松货币政策，为房地产泡沫扩大埋下祸根。
在2008年全球金融危机后，中国向经济体系投入巨额信贷，导致过去10年抵押贷款、房地产借贷和投资飞快成长。日本政府则是在1980年代放松货币政策，引发经济泡沫，泡沫破裂后，经济陷入将近25年的衰退，日本银行迄今仍继续将利率压低在零附近，试图刺激通膨。
吉野直行表示，日本的经验可作为各国如何避开房市崩盘的教训，房市崩盘对中国的金融部门和实体经济的伤害尤其严重。他指出：「我非常担心，如果中国土地价格持续上涨，人口开始减少，导致集体需求滑落，中国将面临类似日本的情况。」
吉野直行说，中国已出现几个房市泡沫的明显迹象，首先是近年来房价飙涨。例如，北京的平均房价已由2000年代初期的每平方公尺约4千元人民币（以下同，每坪13223元），飙涨至目前的逾6万元，上涨了15倍。
房价飙涨已导致中国全体民众的房价收入比，从1996年的5.6倍增至2013年的7.6倍，超越日本1988年最高峰时的3倍。而在北京、上海、深圳等中国一线城市，房价收入比更超过50倍，三、四线城市也高达30至40倍。
吉野直行表示，中国房市泡沫的另其他迹象，包括金融部门向房地产部门的放款，比日本泡沫时期还要高；以及中国房贷规模佔GDP比重，一直是日本的近3倍高。
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