分析：信心稀碎 美国经济回归“正常”路漫漫 https://t.co/MI78tjQJiU
— Reuters 路透中文 (@ReutersCN)
April 17, 2020
路透华盛顿4月15日 –
2001年的“911”恐怖袭击事件发生后，美国航空旅行只关闭了三天，但该行业花了三年时间才得以恢复。
2006年房屋建筑活动开始下滑，那时还未发生金融危机和经济衰退，后来花了整整五年的时间，建筑商和房屋买家之间的平衡才达到足够健康的程度，使建筑活动得以开始可靠地成长。一些研究表明，整整一代潜在购房者受到伤害，仍徘徊在房市边缘。
当州长们和特朗普政府为何时重启受到新冠疫情重创的经济争吵时，他们可能仍记着那些例子：当公共行为遭到冲击时，恢复速度很慢。
“这次与上一次危机不同，更加不容易理解。这次危机既有卫生方面，也有经济方面，而且我们无法将二者真正分开，”犹他州房屋建筑商Ivory
Homes的董事长Clark Ivory在上周由犹他大学David
Eccles商学院主办的一个研讨会上表示。“这将是持续三年的挑战。”
特朗普渴望将疫情危机甩在身后，希望最早5月就开始恢复正常营业及社会活动。占美国经济活动多数比例的沿海各州的州长已建立各自的工作组，他们表示将会尊重科学和公共安全意见。
经济损失已越来越大。
仅过去三周，美国就有约1,600万人申请失业金救济，3月零售销售骤降8.7%，创纪录最大跌幅。联邦政府已祭出逾2万亿(兆)美元紧急支出措施，所吸纳债务的规模将堪比二战时期。
与此同时，摩根大通(JPM.N)周二拉开表现可能不会太好的公司业绩公布季的大幕。这家美国最大的银行公布，第一季获利大跌逾三分之二，该行拨出近70亿美元储备金，来抵御未来几个月可能的贷款违约冲击波。
但经济学家及企业高管都认为，由于尚无广泛应用的新冠疫苗或有效的测试及治疗系统，美国经济的任何重启行动都将可能受限。
**规避损失**
毫无疑问，这次经济衰退程度之深将创下历史纪录。但经济重启的核心障碍在于它背后事情的本质：一场公共卫生危机。根据路透统计，这场疫情已经导致逾2.8万人死亡，留下的是恐惧和迷惑。
行为经济学家指出，即便这件事并不会极大地影响到人们对世界的看法，也会对他们的行为造成持久影响。
研究人员发现，经历过2007-2009年楼市崩盘和经济衰退，千禧一代未以预期中的速度买房。费城联邦储备银行发现，在1970年代末石油冲击期间考取驾照的人，其汽油消费不及其他人。
“规避损失”是一股很强的心理。一些研究暗示，当人们觉得最终结果并非取决于随机因素，而是出于自己的选择时，规避损失心理就会变得更强–比方说是否去戏院看电影、外出就餐和观看运动比赛等消费方式。
“消费者会如何回应？家庭会如何应对？企业领导人会如何反应？…他们会不会失去信心？”亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克本周在迈阿密电台接受采访时表示。
在被问到依赖旅游业的南佛罗里达经济时，博斯蒂克表示，如果“人们觉得自己没有面临着不相称的风险…那么我们很有可能会看到非常强劲的增加…如果觉得是，那么事情可能就有些棘手。”
美国消费者和企业信心急遽下降。经济学家已开始尝试将那些信息和接踵而至的经济数据，纳入对打击深度和复苏速度的中期预测中。
结果看起来都不好。
在近期一项分析中，斯坦福大学教授Nick
Bloom等研究人员预测，到今年底，国内生产总值(GDP)仍将比2019年下滑11%。Bloom创造了一项时常被引用的不确定指标。
分析始于一连串问题，然后都归结为一个问题：“何时能安全出门？”他们发现，围绕这个问题的不确定性可能占产出损失的一半。
**复苏呈什么形态？**
上周顶级经济学家的独立预测显示，失业率至少将在未来18个月内处于高水平，这对消费者支出是个打击，同时亦拖累商业投资。
IHS Markit美国经济联席主管Chris
Varvares本周与全美商业经济协会(NABE)进行在线讨论时表示，恢复经济增长的“必要条件是解除关停令。这可能会分州进行，某些情况下甚至分城市进行。”
“但这还不是充分条件。我们需要消费者恢复日常生活。这将与新冠病毒感染病例的数量…(以及)试验药物是否有效有关。”
讨论经济复苏形态的分析师不能再拘泥于标准形态：快速“V”形复苏与缓慢“U”形复苏。
现在出现了一种“W”形复苏的预测，即随着病毒疫情的复发会反复上下几次；另外还有“对勾”形复苏，需要较长时间才能收复失地；甚至还有“阶梯”形态–是在特朗普期待的反弹之后出现长期增长低迷，直到疫苗推出。
加州州长Gavin
Newsom是民主党人，他描绘了重新开放这个人口最多的州会是什么样子。餐馆只能按正常容纳人数的一半重新开放；人人戴口罩；学生们错开时间上学；禁止聚集活动。
“谈到新常态将是什么样子；正如我所说，新常态不会很正常，” Newsom说。
动图：疫情造成的信心打击不会很快消退 reut.rs/34Mp4Sl
(完)
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