万亿基金爆仓，这个韩裔华尔街基金经理被捕！

杠杆的造富能力有多可怕：照片中的这个男人，2021 年一年时间内，其财富就从 15 亿美元增加到 350 亿美元，增加 23
倍！

财富的激增， 来自他手头股票头寸像气球一样的膨胀，100 亿美元初始头寸飙至惊人的 1600 亿美元，约合 1
万亿人民币！

美国法院起拆书

他周旋于各大投行，借来大笔资金大玩杠杆游戏。同时为了隐藏风险，他又利用各种衍生品拼命隐藏其持仓头寸，导致高杠杆叠加的风险危如累卵，而各大关联方毫不察觉，被他的激进冒险拖下水。他正是老虎基金前高层、韩裔基金经理
Bill Hwang。

眼见他起高楼，眼见他楼塌了！他成立的家族办公室 Archegos Capital Management 在 2021 年 3
月因中概股急跌，杠杆破裂导致爆仓，千亿美元头寸灰飞烟灭，基金最后破产清算。

4 月 27 日，Bill Hwang 连同其基金首席财务官被美国检察官以 ” 操纵市场和欺诈 ” 等多项罪名被逮捕！

美司法部门认为其人为操纵股票

依据一份 59
页的起诉文件，美国司法部门认为他操纵价格并人为增加其持仓头寸的价值，其操纵的股票包括了美国传媒股维亚康姆、探索传播，中概股包括跟谁学（现更名高途集团）、爱奇艺、腾讯音乐、唯品会、百度、富途控股等。

去年 3 月基金爆仓，上述中概股被投行强行平仓，一度出现了暴力下跌：

2021 年 3 月 23 日至 30 日 6 个交易日，高途集团跌了 60%；

3 月股价下跌引起的连锁反应，投行要求其追加保证金，讨要无果的情况下投行大肆抛售持仓，引起上述中概股连环下跌。同期爱奇艺跌了
38%、腾讯音乐跌了 31%、唯品会跌了 32%、百度跌了 18%。

而依据起诉书，Hwang 通过买入上述持股的 10% 到 15% 交易量来影响股价，比如从 2020 年 12 月到 2021
年 3 月期间，他大量买入跟谁学股票，日均成交量达到 15%。其中，有 11 个交易日的成交量超过了 30%，5 个交易日成交量超过了
35%。2020 年 10 月至 2021 年 3 月期间，他有 8 个交易日买入腾讯音乐的成交量超过了 35%。

聊天记录显示，当他被问及股票维亚康姆相对市场表现不错，是否是走强的标志？Hwang 的回复令人叫绝：”
不，这是我买入的标志。”

早年有过操纵股价纪录

委托律师：没有不当行为

其实早在 2013 年，Bill Hwang
就曾因在香港市场操纵股价而受到处罚。当时，他还在对冲基金老虎亚洲名下做交易。通过卖空 3
只中国银行股，而后以低于市场价格补回空头头寸，他大赚特赚。后来，他一度被禁止在香港市场交易数年，还向美国 SEC 支付了 4400
万美元的和解罚金。

这次基金爆仓后，向他融资借款的各大投行经纪部遭受了惨重损失。瑞士信贷、野村证券和摩根士丹利经纪业务损失最多，累计损失超 100
亿美元，其中瑞信亏损 55 亿美金，野村亏损 28.5 亿美金。

据报道，瑞信向 Archegos 基金提供了高达十倍的杠杆，对股票衍生品的保证金要求仅为 10%。

该基金爆仓后，瑞信的股价已经累计下跌了 54%，瑞信的首席风险与合规官、投资银行业务主管等 7
人先后引咎辞职，瑞信的管理委员会中超过一半的高管下台。

据了解 ，这次起诉将是华尔街多年来最大的白领犯罪诉讼案件。Hwang
和他的首席财务官在家中被逮捕，稍晚会在法院出庭受审。不过，他的律师表示，美国检察官的起诉没有事实及法律的依据，且针对此类公开市场交易的起诉史无前例，并会威协到所有投资者。其律师认为，Hwang
没有任何不当行为。

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