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2008年做空一举成名 保尔森:这次美国楼市不一样

保尔森指出,由于抵押贷款的质量较高,主要银行的平均资本充足率良好,美国住房市场并不会出现类似次贷危机的严重情况。

自2020年初以来,美国房价持续上涨泡沫开始集聚,标普Case-Shiller指数同期上涨了40%左右;而随着美联储基金加息,抵押贷款利率跳升至6%以上,美国房地产市场正在面临痛苦。

上周二,“华尔街空神”、亿万富翁约翰·保尔森(John
Paulson)在接受媒体采访时谈到这次美国楼市泡沫,他指出,美国房价可能会下行,但银行体系的状况要好得多,预计不会出现类似2008年的崩溃。

保尔森曾在2008年大肆做空而获利,在全球次贷危机爆发之初,保尔森成功地做空了超250亿美元的抵押贷款证券,他也因此成为亿万富翁,并在华尔街一举成名。

具体来看,保尔森指出,今天的金融市场、银行系统和住房市场与2006年和2007年大不相同:

如今,抵押贷款的质量要高得多,市场上甚至没有次级抵押贷款,而且FICO分数非常非常高,平均值约为760,次贷危机期间的平均值为580-620,此外买房不用付首付。

所以在那个时期,没有首付,没有信用评分,杠杆率非常高。这与今天的情况正好相反,抵押贷款的信用质量不像当时那么差。

接着,保尔森指出,当时发生次贷危机的另一个原因是银行杠杆率较高:

主要银行的平均资本充足率约为3%,同时还有很多表外风险敞口。所以,比如说,一个人持有100美元的资产,在负债方面只有3美元的权益和97美元的各种类型的借款,那么破产并不奇怪。如果在资产方面不够谨慎,资产下降3%,权益就会蒸发,进而导致违约。

因此,根本问题在于,在这段时间里,银行投资非常投机。他们有很多高风险的次级、高收益、杠杆贷款。当市场开始下跌时,股票就面临压力,就很快导致了美国主要金融机构的破产。

如今,银行已经恢复,作为对未来的一种条件,银行们确实提高了股本。

现在,普通银行的资本充足率可能是9%,系统重要性银行拥有11%-12%的资本充足率,几乎是以前的三到四倍。因此今天没有像以前那样面临金融系统崩溃的风险,但住房市场确实存在一些泡沫。

保尔森总结称,房价可能会下降或趋于稳定,但不会达到次贷危机的严重程度。