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通膨比预期的更顽固 美股收黑 本周有两大考验

美国股市上周五(9日)收盘下跌,生产者物价指数(PPI)高于预期,显示通膨比多数人预期的更顽固,令原本指望在联准会(Fed)开会前看到通膨放缓迹象的投资人怅然若失。投资人面对本周两大事仍不敢掉以轻心,一是13日(周二)公布的11月消费者物价指数,二是台北时间周四凌晨公布决议的Fed会议。

标普500指数上周五在最后一个小时扩大跌幅,和那斯达克综合指数双双下跌0.7%,道琼斯指数则跌305点。美股三大指数一周下来全面收黑,结束连二周涨势,标普500指数跌3.4%,创9月底来最大周线跌幅。那斯达克周线跌4%,是11月来最大跌幅,道琼斯则跌2.8%。

受大盘拖累,费城半导体指数和台积电ADR周五分别跌0.9%和0.1%,周线各跌1.8%和1%,跌幅小于大盘。

美国11月生产者物价指数年增率为7.4%,高于市场预估的7.2%。最近愈来愈多投资人又开始担心通膨居高不下,将迫使Fed继续升息到比原先预期更高的水准,11月PPI超出预期,更强化Fed升息更高更久的理由。

美国10年期公债殖利率上周五攀升0.1个百分点,达到3.59%,10月底曾一度冲上4.24%,创下2008年金融危机以来最高水准,但后来随通膨压力减轻而下跌。Leuthold集团首席投资策略师鲍尔森说:“当大家还在烦恼Fed为抑制通膨会升到多远之际,债市已率先反映。”

如今所有人目光都投向本周二公布的消费者物价数据,市场预料整体和核心年增率各为7.3%和6.1%,较10月稍缓。若数据高于预期,将加深Fed更为鹰派的立场,进而打压美股。

今年来,CPI数据是引发市场大涨大跌的多空因素,过去六次发布CPI报告时,标普500指数平均波动约3%,而同期间的日均波动约为1.2%。

接着,Fed将公布决策,升息2码(0.5个百分点)几成定局。联邦公开市场操作委员会(FOMC)公布“点状图”所呈现的基准利率明年顶点中值料为4.9%,即目标区间在4.75%-5%,高于9月的4.6%。目前的联邦基金利率目标区间在3.75%-4%。

同样不容忽视的是Fed主席鲍尔在记者会上的看法,若他决定在美股扮起耶诞节出现的那个捣蛋鬼(Grinch),维持鹰派论点以淡化市场对Fed政策转向的指望,也毫不让人意外。若周二CPI报告让美股大涨,他更肯定会这么做。