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创16年新高!港元利率全面走高,总结余跌破500亿港元

香港隔夜至12个月不同期限的拆息利率在不断走高。

5月11日,隔夜香港银行同业拆息利率(HIBOR)上升36.8基点,至4.80607%,创下2007年以来的最高水平。而一个月港元拆息也连升16日,当天上涨37.19基点,至4.52952%。

美国去年3月进入加息周期,至今加息共475基点,而自去年起,在套息交易推动下,港元弱方兑换保证多次触发,银行体系总结余由去年4月底3376亿港元降至最近今年4月底490亿港元左右,为2008年11月以来最低的水平。

港元隔夜利率创16年新高,一个月期利率飙至4.53%

跟随美元加息,香港隔夜至12个月不同期限的拆息利率也在不断走高。5月11日,与楼市按揭贷款关联度高的一个月港元拆息连升16日,上涨37.19基点,至4.52952%,创下自2022年12月21日后的最高点。

短期利率方面,隔夜HIBOR上升36.8基点,至4.80607%,创下2007年以来的最高水平。1星期HIBOR升44.07点至4.55024%;2星期HIBOR升50.87点至4.51702%。

中长期限利率方面,3个月期HIBOR升22.88点至4.49071%;6个月期HIBOR升14.2点至4.48869%;12个月期HIBOR跌0.36点至4.56119%。

香港银行同业拆息利率的上升,推动香港本地银行提高了对客户的主要贷款利率。5月初,汇丰控股将港元最优惠利率提高至每年5.75%,渣打银行和中国银行(香港)也宣布提高最优惠利率。

目前,香港实行的联系汇率制度(联汇制度),港元保持于7.75至7.85的区间内。弱方兑换保证被触发,表示金管局会买入港元卖出美元,资金随之流出港元体系,银行体系总结余就会相应下降,市场上的港元流动性会有所减少,港元拆息自然有更大动力逐步上升,与美元息差收窄,抵销套息交易的诱因,减少资金流出港元,令港元保持于7.75至7.85的区间内。

总结余跌破500亿港元

显然,由于香港银行同业拆息利率与美国可比利率之间的息差,推动了低息借入港元、再买入美元的套利交易,导致港元频频触及7.85弱方兑换保证水平,引发香港金管局入市干预。

今年以来,香港金管局耗费468亿港元用于捍卫港元汇率区间。而根据香港金管局5月3日数据显示,自去年起,弱方兑换保证多次触发,香港银行体系总结余由去年4月底3376亿港元,已经降至最近今年4月底490亿港元左右,为2008年11月以来最低水平。

总结余是指香港持牌银行在金管局的结算户口结余总额,代表着香港银行同业拆借需求和金管局为确保货币和外汇市场正常运作而在银行间做出的操作,也反映了银行可以动用的资金。同时期,香港银行体系存款总额保持平稳,整体存款自去年4月底至今年3月底增长了约1.4%,说明资金流出港元体系并不一定代表资金撤离香港。

对此,香港金管局总裁余伟文在5月3日《汇思》文章中表示,在2008年多国央行量化宽松前相当长的一段期间,香港银行体系总结余处于不足100亿港元的水平,而银行之间的日常运作以至结算都一直保持畅顺。当然,当年的经济和资本市场活动规模与今天不能直接比较,但不得不提,香港货币基础在这些年来亦增长超5倍,当中,银行持有的外汇基金票据及债券超过1.1万亿港元。

余伟文指出,银行在有需要时可随时以这些外汇基金票据及债券作为抵押品,透过金管局交收资金安排下的即日回购交易及贴现窗,获取即日及隔夜港元流动资金。这些常设资金安排旨在协助有需要的银行履行交收责任,从而确保银行同业支付系统运作畅顺。综合最近一段时间随着银行体系总结余下降的港元市场运作情况,我们观察到银行基本上都能稳妥管理其流动性,确保资金有序、高效地流转,银行之间的日常运作以至结算都一直保持畅顺,有效支持香港经济和社会运作。

香港金管局5月8日公布的2023年一季度中小企业贷款状况调查显示:85%受访者认为,银行在批准的态度与6个月前相比“没有分别”或“较容易”。15%认为银行的态度“较困难”,稍低于上季的18%。

北向互换通即将全面开启

5月5日,中国人民银行、香港证监会、香港金管局联合发布公告,“北向互换通”下的交易将于2023年5月15日启动,允许香港及其他国家和地区的境外投资者将通过两地基础设施互联互通参与内地银行间利率互换市场。

北向互换通初期可交易品种为利率互换产品,报价、交易及结算币种为人民币。为确保市场平稳运行,“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况,初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币(即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币),清算限额为40亿元人民币(即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币)。未来,可根据市场发展情况适时调整额度,并对外公布。