拜习会前,中国“两科目”全挂了

中国消费者物价指数与生产者物价指数双双再跌

随着中国国内需求的主要指标显示出自疫情以来从未见过的疲软,中国的消费者价格指数10月份再度下滑。同时,工业品出厂价格指数通缩也进一步加深。这些都令中国广泛基础的经济复苏能否出现成疑。

据国家统计局星期四(11月9日)公布的数据,中国10月份消费者物价指数(CPI)同比(年减)下降0.2%,其中城市下降0.1%,农村下降0.5%;食品价格下降4.0%,非食品价格上涨0.7%;消费品价格下降1.1%,服务价格上涨1.2%。

10月份CPI环比(比9月份)下降0.1%,其中城市下降0.1%,农村下降0.1%;食品价格下降0.8%,非食品价格持平;消费品价格下降0.1%,服务价格下降0.1%

这是时隔2个月后,消费者物价指数再次呈现负成长,也是自疫情期间的2020年11月以来同比环比首次双双呈现下滑。

路透社报道说,CPI标题指数下降是受猪肉价格进一步下跌所拖累。在需求疲软而猪肉供应过多的情况下,10月份的猪肉价格同比暴跌30.1%,比9月份的同比下跌22%进一步恶化。

报道表示,即便是排除了食品和燃料价格的核心通胀,10月份也减缓到仅同比增长0.6%,比9月份的同比增长0.8%还要糟糕。

报道说,这些都表明中国经济继续承受通货紧缩的压力,以及无法达到政府制定的全面通胀约3%目标的风险。

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北京一家早市的顾客在挑捡西红柿。(2023年8月9日)

同时,国家统计局最新数据还显示,10月份生产者物价指数(PPI)同比下降2.6%,降幅比9月份扩大0.1个百分点;1至10月平均,PPI较去年同期下降3.1%。对于10月份PPI降幅扩大,国家统计局归因于去年同期基期较高等原因。

路透社报道说,中国的消费者价格指数今年7月跌入负数,呈现通缩,不过8月份回归增长,9月份持平。但是,生产者价格指数10月份延续了13个月的通缩状态。

报道表示,综合其他经济数据指标,中国第四季度到目前的数据表明,有意义的经济复苏难以实现。

报道援引仲量联行 (Jones Lang Lasalle) 首席中国经济学家庞溟 (Bruce Pang) 的分析说,最新数据表明,对中国政策制定者来说,在疲软的需求下应对持续的通胀仍旧是一个挑战。

庞溟表示,仍需要适当的政策组合和更多的支撑措施,防止经济进一步在通胀预期上继续下行,这可能会危及商业信心及家庭支出。

报道还表示,中国还出现外国直接投资(FDI)有史以来的首次季度赤字,表明了在西方国家政府采取对中国“脱风险”(de-risking)措施后,资本外流面临巨大压力。

报道说,穆迪(Moody)周四表示,预期中国经济2023年增长5%,符合当局制定的目标,2024和2025年则增长4%。

同时,中央社报道,总部位于上海的保银资本管理公司总裁兼首席经济学家张智威分析说,中国依然在一个通缩的环境中,内需依然疲弱。

中国经济重陷通缩,复苏乏力担忧再起

中国在经历了短暂的缓和之后于10月份再陷通缩,这凸显出中国政府要重振内需是多么困难。

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通胀低迷主要是由食品价格大幅下降所致。图片来源:RAUL ARIANO/BLOOMBERG NEWS

中国在经历了短暂的缓和之后于10月份再陷通缩,这凸显出中国政府要重振内需是多么困难。

在美国和许多发达经济体,抑制通胀仍是央行的一项首要任务,与此形成鲜明对比的是,中国在今年大部分时间里都难以使通胀回升,这一最新证据表明,在房地产长期低迷的情况下,中国政府迄今为止出台的一系列刺激措施未能提振消费者信心。

通缩迹象再现之前,其他一些令人失望的数据也表明中国经济复苏势头减弱。

10月份出口连续第六个月下降,制造业活动意外萎缩。一些经济学家表示,CPI此次出现负增长表明中国的基本需求仍疲软,但并不一定意味着中国正猛地迈向大幅放缓。

荷兰国际集团(ING)亚太区区域研究主管Robert Carnell指出,造成如今这种局面的主要原因是供应过剩,而不是需求崩溃。

中国国家统计局周四公布,继9月份持平后,10月CPI同比下降0.2%,为7月份以来第二次出现下降。这远低于中国政府设定的今年全年CPI同比上涨3%的目标。

通胀低迷主要是由食品价格大幅下降所致,10月份食品价格下跌4%,大于9月份3.2%的降幅。由于中国养猪行业受到供应过剩困扰,10月份猪肉价格同比下跌30%;猪肉是中国餐桌上的一道主菜。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示,CPI下降是由于“10月份全国大部分地区天气晴好,农产品供应总体充足”,加之10月份黄金周节后消费需求有所回落。

10月份剔除食品和其他易波动商品价格的核心CPI同比上涨0.6%,低于9月份0.8%的涨幅。

相比之下,美国9月份CPI同比上涨3.7%,仍高于美联储设定的2%的通胀目标。

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与此同时,中国10月份PPI同比下降2.6%,标志着连续第13个月出现通缩,这加剧了人们对许多工厂业主正大幅降价以争夺市场份额的担忧。

在深圳龙岗工业园,工厂经理Huang Guanhua说,由于今年迄今为止的订单同比减少了近40%,他的汽车仪表盘摄像头生产业务今年不得不大幅打折,导致公司利润率缩小。

Huang说:这是我们经历过的最糟糕的一年。他的工厂从2013年开始生产仪表盘摄像头,拥有约70名工人。

在今年大部分时间,通缩压力一直困扰着中国经济。在取消了所有与新冠疫情有关的限制措施后,中国经济一开始曾出现消费热潮,但随着房地产危机的加深,这种热潮很快消退。

经济学家们正在辩论中国是否面临债务通缩陷阱的风险,即物价下跌令债务的实际价值上升,从而导致消费者拖欠贷款并抑制消费。

许多人认为,随着更多刺激措施的推出,中国将避免长期通货紧缩。

“中国的通胀率在可预见的未来似乎仍将保持低位。但我们认为中国并非即将进入通货紧缩的漩涡,”凯投宏观(Capital Economics)的经济学家写道。他们指出,随着政策支持的逐步到位,核心通胀率很可能在明年上半年恢复到1%以上。

一些人警告说,通缩压力将持续存在,部分原因是随着美国为首的西方经济体加大力度减少对中国供应链的依赖,中国难以应对不断上升的制造业产能过剩风险。

瑞穗证券亚洲(Mizuho Securities Asia)高级中国经济学家Serena Zhou表示,中国很可能面临长期通缩压力,因为国内需求也许无法消化闲置产能。她补充说,影响可能是轻微的,但会持续很长时间。她预计,到今年年底,中国CPI涨幅将达到0.2%左右。

人们原本憧憬中国经济活动在经历了夏季的普遍放缓之后会重新站稳脚跟,但物价水平的下跌浇灭了这一希望。

本周公布的数据显示10月份中国出口进一步下挫,因西方国家的紧缩政策打击了消费者对商品的需求。10月份中国制造业、服务业和建筑领域活动指标均弱于前一个月。

除了降低房贷利率和放松大城市购房限制之外,中国上个月还公布了一项增发人民币1万亿元约合1,370亿美元)国债以支持国内经济的计划,但许多经济学家认为需要采取更有力的措施来稳增长。

瑞联银行(Union Bancaire Privee)驻香港的高级亚洲经济学家Carlos Casanova说,决策者需要保持高度警惕,并继续为经济复苏提供支持。他预计中国央行将在12月进一步降息。

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