若推迟降息 6.5万亿美元现金流向何方

   过去两周,美联储推迟了降息预期,这让投资者开始密切关注通胀数据,并将更多资金投入货币市场基金。

  据Crane Data的数据,截至1月底,投资者在美国货币市场基金中投资了创纪录的6.48万亿美元,随着去年12月对美联储政策转向的乐观情绪消退,余额不断增加。

  美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在1月底的政策会议上暗示3月份不太可能降息,这首先给积极的降息预期泼了冷水。几天后,他接受了哥伦比亚广播公司新闻节目《60分钟》的采访,告诉660万观众,央行在降息方面将谨慎行事,因为通胀尚未令人信服地得到控制。

  Federated Hermes负责全球流动性市场的首席投资官黛博拉•坎宁安(Deborah Cunningham)说,“他真的给市场泼了一大盆水。市场在11月和12月走在了前面。”截至去年12月31日,该集团拥有5600亿美元的货币市场资产。

  谨慎的债券

  早些时候对利率可能最早在3月份下调的乐观情绪,帮助美国债券基金在2023年实现了正回报。

  然而,许多基准债券指数在2月份重新出现赤字,10年期美国国债收益率周一攀升至4.18%,为去年12月中旬以来的最高水平。

  “股市不会注意到,但债券市场肯定会听鲍威尔的,”DWS集团固定收益主管乔治·卡特拉姆伯恩(George Catrambone)在电话采访中表示。

  ”鲍威尔在一月份收紧了货币政策,但这是必要的,他们确实需要防范通货膨胀重新加速的风险。”在这种背景下,卡特拉姆伯恩称周二计划发布的1月份消费者价格指数为本周的“主要事件”,特别是在1月份强劲的就业报告和数据显示美国经济第四季度增长了3.3%之后。

  上周五公布的第四季度经季节性调整的CPI折合成年率为3.3%,突显出美联储在降低物价压力方面取得的进展。尽管如此,生活成本仍高于央行2%的目标。

  ”我确实认为美联储对目前的通胀进展感到满意,但我们需要看到更多,” 卡特拉姆伯恩表示。在这种背景下,他仍然主张投资于美国国债收益率曲线的前端,尤其是在6个月期美国国债利率超过5%的情况下,这种情况已经持续了近一年。

  “虽然削减的门槛很高,但提高的门槛更高,”卡特拉姆伯恩说。

若推迟降息 6.5万亿美元现金流向何方

  标普500指数里程碑

  最近几周债券市场的谨慎基调基本没有出现在美国股市中,道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数都将在2024年开始创下纪录高点,纳斯达克综合指数也紧随其后。

  Janus Henderson Investors多元资产全球主管Adam Hetts表示,持有现金可能很诱人,尤其是在去年,对衰退的担忧持续了这么长时间。

  Hetts称,”投资者现在预期会出现金发姑娘(Goldilocks)局面,即经济持续增长,但通胀持续下降。”在此过程中,他们可能需要消化“冷热经济新闻”。

  “投资者过于关注经济衰退,在高利率的诱惑下纷纷买入现金,”Hetts称说。 但根据 FactSet 的数据,如果避开股票,投资者可能会错过标准普尔 500 指数在过去 12 个月内上涨约 23% 的机会。

  ”现金是短期流动性需求的王道,但过多持有现金可能不利于长期财务规划,” Hetts称。

  为此,他倾向于以更传统的60:40配置股票和债券,特别是考虑到中期固定收益的收益率较高,可以抵消股市可能爆发的任何动荡,而股市看起来“定价完美”。

  道琼斯市场数据的数据显示,标普500指数继上周五收盘首次突破5000点关口后,周一走高,本周累计上涨1.4%。道指和纳斯达克综合指数周一也有所走高,此前一周分别上涨不到0.1%和2.3%。

  与此同时,FactSet的数据显示,受截至上周五1个月期和3个月期美国国债收益率在5.38%左右的推动,货币市场基金数月来的收益率一直在5%左右。

  联邦爱马仕的坎宁安表示,随着今年围绕降息预期的市场出现新的“房地产检查”,货币市场基金达到7万亿美元的余额并不难想象。

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