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美联储“鹰调”高昂 市场估计年底前将再升息8码

美国联准会(Fed)多位官员近来的发言,已显露Fed今年紧缩步调的规划轮廓,也就是联邦资金利率须在今年底前的八个月内,达到“中性”水准,估计年底前将再升息约8码。这显然代表Fed将展开1960年代以来最激烈的政策转向,也提高了经济衰退等相关风险。

Fed主席鲍尔21日将两度发表谈话,分别是在一项通膨会议的场合,以及国际货币基金(IMF)的研讨会。市场预料他将更加巩固今年内将急剧紧缩的立场,强化5月升息2码的预期。

Fed在20日发布的褐皮书显示,美国经济从2月中到4月初温和扩张,虽然高通膨和缺工对企业的冲击几乎没有缓解,经济仍保持韧性,但未来几个月面临物价上涨压力。彭博经济学家指出,这份报告所反映的可不只是“温和”的乐观情绪。

现在Fed内部多位立场偏鸽的官员,也都加入“鹰派”阵营。旧金山联准银行总裁达莉(今年无投票权)20日说,5月升息2码的论据相当充分,“年底前使利率加速上升到中性水位,是相当审慎的作法”,显示她也支持在未来多次会议时都升息2码,而非每次升1码。

芝加哥联准银行总裁伊凡斯(今年无投票权)也说,利率将在今年底前达到中性水准,他对两次升息2码也不会感到不安。“中性利率”是指既不会刺激、也不会限制经济成长的利率水准,目前Fed官员估计为2.4%。

若决策官言行如一,这表示今年联邦资金利率区间将在年底前升抵2.25%~2.5%,比目前的0.25%~0.5%高出约8码,若再加上3月的升息1码,今年全年共升9码。

以往的绝对升息幅度虽曾超过今年,但当时的中性利率很高,因此在升息过程中,货币政策在相当长的期间内依然宽松。

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